SKYWALKER 2046

Just jumpped into the trading world

日央行行长惊讶福田辞职 当前需关注通胀与衰退 2009/05/24

Filed under: Uncategorized — rogerwang2046 @ 02:41

本报记者 王康

  9月2日,日本央行媒体司负责人kana.sakaori对本报记者表示,日本央行行长白川方明(Masaki Shirakawa)2日在名古屋市与日本的“中国地区”(CHUBU)的商业领袖开会时阐述了最新的日本央行货币政策思路。本报第一时间获得了该份讲话。

  据日本媒体报道,随后召开的新闻发布会上,日本央行行长白川方明表示,他对福田康夫9月1日宣布辞去首相职务感到非常吃惊,央行将密切关注该事件对经济和金融市场可能造成的影响。

  白川方明在演讲中表示,目前对于日本央行来说,紧密关注的经济问题就是向上的通货膨胀因素,以及向下的经济衰退问题。但如果影响经济的衰退因素减弱的话,通货膨胀可能会出现大幅上升的可能性。这个问题相当棘手。

  白川方明在会上的演讲中说,自2002年起,日本经济已经在缓慢回升。但是自去年年末开始,因为油价上涨和物资价格上涨,所以日本经济增长速度已经放缓。8月19日,“央行货币政策会议”已经认定日本经济增长非常乏力。

  白川方明说,目前日本央行讨论的一个主要问题是,日本经济是否会因为高油价和全球经济放缓而出现较深的经济回调。目前日本央行的结论是,出调深度经济回调的可能性,其实很小。

  日本央行这一认定基于以下理由:一是因为日本企业过去的三大过剩问题均已经得到解决——生产能力过剩、雇员过剩,以及债务过剩。这样,日本经济应对外部冲击的能力已经大大提高。另外,日本金融机构未受到次贷的影响,而且资本市场还比较稳定,这表明整个金融体系还是在有效的运转,功能性未受影响。最后,虽然房地产业、建筑机械业,以及中小企业的情况不是很好,但是整个经济环济情况还不错。短期实际利率为负,这样对企业的融资扩张的经济活动来说是非常有利的。

  由此,日本央行认为,在国际市场大宗商品及能源价格进一步下滑,以及各个主要经济体经济下滑结束以后,日本经济将重新回到一个适度增长的轨道。

  对于国内的高通胀问题,白川方明说,日本央行预期将不会有第二轮的CPI上涨。因为日本国内的产出缺口并不大,家庭支出已经对通货膨胀有下调的预期,同时企业价格调整也有一定的预期。日本家庭收入的增长乏力,不会支持第二轮物价轮涨的发生。央行认为,CPI增长速度会在几个月内继续上行,然后增长速度逐渐降低,与国际大宗商品价格和日本企业在国内的价格涨幅保持一致。央行将会密切关注日本家庭对通胀的预期,以及企业的价格调整幅度。因为这两大因素最有可能刺激第二轮物价上涨的发生。

  “所以,我们会做好两个方面的准备,密切关注经济形势的发展,保持货币政策上的灵活性。”白川方明在演讲会上说。同时,央行会出手确保日本资本市场的稳定。日本央行对于银行名义利率继续保持在0.5%这个水平表示满意。

 

加息第三日:黃金、美元 但不是越南盾

Filed under: Uncategorized — rogerwang2046 @ 02:37

17%!

6月12日,當記者來到匯豐越南(HSBC)的河內分行,櫃臺上越南盾一年期存款的利率已經挂出了這個數字。美元幣種的一年期存款利率則是3.7%。

  相當多的客人,都在辦理美元存款。而越南盾業務則稍有點冷清。這還不是最高的利率。河內的幾家當地銀行,如Nam A Bank,已經挂出了高達16.32%的存款利率。美元存款利率則已經達到了7.6%。

  今年1月到5月,越南居民的存款僅增長了4.1%,越南銀行裏特有的黃金儲蓄和美元存款利率和存款余額則在大幅增長。

  在不到一個月的時間裏,越南央行已經進行了兩次調整利率了。5月19日,越南央行將基準利率上調375個基點,到12%。第二次調息則在6月10日,基準利率從12%上調200基點到14%。如此大幅度高頻次的調整利率,央行的主要目的就是要冷卻去年以來的信貸高速增長,收緊銀根,達到為高通貨膨脹降溫的目的。

  “但是居民們現在都不願意將自已的錢存到銀行裏去,而是購買黃金,或者轉成美元。所以盡管銀行的利率已經不低,存款的增長還是比較慢。”越南BANK ASSOCIATION秘書長DUONG THU HONG女士說。越南銀行公會共有40名會員,主要由越南當地銀行和合資銀行組成。

  原因也很簡單,盡管這麼高的利率,但是由于越南5月份通脹率高達25.2%,所以實際利率還是負的。

  相比于存款,越南本地特有的黃金儲蓄則開始興旺起來。

  從1988年開始,越南黃金交易所一共銷售了1100萬兩黃金,這個數據說明越南民間有大量的黃金。所以很多的銀行現在也開始轉向吸收黃金儲蓄。因為這樣可以為銀行再增加一部分利潤。吸收來的黃金儲蓄利率在6-8%,而大量的進口商急需黃金和美元來支付貨款,所以他們急于從銀行手上貸到這些硬通貨,所以銀行的貸款利率可以達到9-10%。

  據越南黃金協會透露, 現在黃金儲蓄已經增長了100-150萬兩的黃金。不過由于黃金對美元的價格也一直在波動,所以現在操作黃金儲蓄的銀行並不多,僅有10家左右。

  居民存款的微幅增長,已經造成了越南本地很多商業銀行的流動性問題。為了競爭存款,有些銀行的存款利率甚至達到了16.1%-16.2%。但是銀行間拆借的利率也已經提高到了15-17%這個幅度,所以很多商業性銀行依然面對著流動性緊缺的問題。

  為了解決銀行間流動性短缺的問題,越南央行已經發行了大量的短期國債注入到銀行體係中去。

  而在商業貸款上,越南國有銀行的貸款利率已經達到14.6%。但是因為國有銀行的貸款主要給予國有企業,不容易得到,所以大多數的越南企業還是通過各家商業銀行貸款,但是商業銀行貸款利率則已經高達令人咋舌的18.4-21.8%。

  盡管如此,貸款余額還在增長。5月增長2.13%,1月至5月則一共增長了19%。因為美元對越南盾的堅挺,美元貸款則比越南盾的增長還要高一點,增長了2.66%。

  這麼高的貸款利率,已經讓部分渴求資金的越南公司陷入了困境。“確實是有很多企業不敢貸款了,因為這麼高的利率,已經超過了企業所能承受的水平。” DUONG THU HONG說。

  在高存款利率,以及緊縮流動性的壓力下, 越南股市依然在下跌。6月12日,胡志明指數收于370點。自4月24日起該指數一路下跌,延續至今。

 

來自越南的報告

Filed under: Uncategorized — rogerwang2046 @ 02:35

六月,越南的河內已經進入夏季,非常的悶熱。市內的西湖湖畔,很多的遊客留連忘返。而街頭巷尾的小茶攤上,一到傍晚更是坐滿了客人。洋越混雜,互相也不說話,倣佛相識許久。 

   寧靜的市容和河內市民淡然的表情上,還看不出這個國家“經濟危機”的跡象。但是實際上,每個月都在高速飛漲的物價,已經讓這些普通的河內市民的生活上相當有壓力。 

   明珠一家就是如此。她是河內本地人,要和老公一起撫養兩個孩子。 

   “我和我的丈夫一共月收入才9百萬盾(人民幣3900元)。而且我們現在還住在丈夫的父母家中,沒有租房的費用。就是這樣,每個月的固定開銷就是600萬盾。只能存200萬盾每個月。明珠現在已經在同時做兩份工作。如果要買房的話,一平方米要1500萬盾。要足足存50年才能買得起房。更不要說有很多外地人在河內只能合租在小小的屋子裏了。 

   越南國家統計總局的統計數據說,2007年11個月的FDI25美元有85%投向于房地產領域。而越南本地媒體也披露了一個數字,投在越南的FDI和海外匯款當中,起碼有50億美元是進入了房地產開發領域。 

   這些被認為是“宏觀異常”的數據,直接導致了越南即將發生“經濟危機”的說法。重度“高燒”的經濟,已經讓越南政府手忙腳亂實行各項“退燒”的政策。而這些宏觀經濟層面的“高燒”和“退燒”,對于普通民眾來說,對他們的未來生活還會有更多的影響。 

   擁擠的港口和緊張的美元 

   6月13日,越南港口向越南政府報告說,Vict,Tan Cang和Ben Nghe 這三個港口被進口和出口的貨物擠得水泄不通。在蓮花港,港務當局不得不尋找新的存場來存放蜂擁而來的進口物資。在VICT港口,集裝箱已經堆到了六七層之高。而Tan Thuan Dong,和 Khanh Hoi 這些港口則被進口的鋼鐵和機械設備給塞滿了。 

   這只是越南今年上半年高達300億美元進口的一個小小縮影。與2007年全年僅有720億美元GDP相比,去年進口高達627億美元,顯示了經濟的巨大不平衡。2008年1月至5月的統計,越南的進口額已經達到300億美元,而貿易逆差已經高達144億美元。 

   在這種情況下,越南政府飽受收支不平衡(BOP)的壓力。已經開始大力回收美元。6月1日開始,越南街頭大大小小的金店、珠寶店,甚至旅行社,這些原本是美元兌換的“地下公開市場”,被政府下令只準兌換美元,不得銷售美元。而且,收上來的美元,必須要以官方價格銷售給國有銀行。否則的話,一旦被經濟警察發現,將會重罰。 

   “現在如果有純進口的話,我們現在已經完全從銀行裏拿不到美元貸款了。我們有一個25萬美元的3臺機械設備的進口。但是銀行不給我們貸款。還好整個付款是120天,所以我們只能等情況好轉了。”一位越南進口商對記者說。中國商會的賀長順副會長則透露,越南銀行美元異常緊張,之前有一個越南進口商進口的中國機械,在進行議付的時候,越南銀行卻付不出美元。越南進口商只能與中國方商議延遲付款。 

   “貿易赤字的70%來自于中國,但是當中也有很多是不必的進口,所以我們現在已經對這一部分進行了加稅,像奢侈品這種就禁止了”,越南央行戰略管理部部長NGHIA博士在採接本報記者採訪時說。 

   高利息與更高的通脹 

   為了給經濟降溫,越南央行已經連續兩次加息,現在一年期的越南盾的存款利率已經達到16%,但是因為通脹高達25%,所以實際利率仍是負的。當記者來到匯豐越南(HSBC)的河內分行,相當多的客人,都在辦理美元存款。而越南盾業務則稍有點冷清。 

   而越南所特有的黃金(196,0.55,0.28%,吧)儲蓄則開始非常紅火。為了讓自己手上的儲蓄不進一步縮水,越南人開始大量購買黃金。 

   據越南黃金協會的數字,整個黃金儲蓄已經增加了150萬兩黃金。據世界銀行6月6日的報告,僅在2008年的前4個月,越南已經進口了12億美元,48噸的黃金。2007年的進口數字是2008年兩倍左右。 

   “但是現在我們已經針對黃金實施了進口稅,以防止更進一步黃金的不必要進口。”越南央行戰略管理部部長NGHIA博士在採接本報記者採訪時說。 

   高利率已經給越南的實體經濟帶來一定的影響。這麼高的貸款利率,已經讓部分渴求資金的越南公司陷入了困境。 

   “確實是有很多企業不敢貸款了,因為這麼高的利率,已經超過了企業所能承受的水平。”越南銀行協會秘書長DUONG THU HONG博士說。 

   高利率也開始衝擊湄公河當地的主要產業-漁業。湄公河三角洲的農民們每年都養殖大量的鲇魚,而現在有高達17000噸的魚產品沒有辦法銷售出去。原因是,當地的水產品收購公司,已經沒有錢可以去收購這些產品了。 傳統上他們可以向銀行貸款,但是現在高達18%的貸款利息,會讓他們虧本。 

   在AN GIANG省,水產品收購公司因為資金不足,所以僅僅從漁民手上收購了一千噸的魚,但是漁民手上還有2萬噸的魚,銷售不出去。而且水產品公司每公斤收購價格僅有1.42萬盾,但是漁民們的養殖成本就高達1.5萬盾。 

   為了解決這個問題,越南農業銀行以優惠利率向越南各省主要的水產品公司貸款1萬億盾的資金,但是對于小型的水產品公司來說,他們還是不可能拿到這種貸款。越南全國有大量這樣小水產品公司,如果沒法按時把魚收上來,對于越南的漁業和漁業出口來說,會是一個很大的打擊。

 

24%:高利率冲击越南汽车

Filed under: Uncategorized — rogerwang2046 @ 02:35

河内的夏日,艳阳高照,同时又异常闷热。道路上拥挤不堪的摩托车手和躲在空调里的车主们带着淡然的表情。但是对于越南车市来说,政府宏观调控所带来的超高利率时代,已经把原来红火的车市,一下子推进了冰河时代。

河内市很多越南银行门口挂起的吸储广告横幅上,存款利率已经高悬在18.6%这个惊人的数字上。贷款利率则更高,加上手续费后,高达24%。

    “银行里车贷业务已经停止。所以现在私人不太可能买车了。就算车贷没有停,谁又能支付起这么高的利率呢?只有非常有钱的人,或者是公司里的商务购车,不会受到影响。但是他们一般购买的进口车的税率又已经上调到90%。所以最近汽车生意是非常淡的。”6月20日,一位越南中资汽车公司的工作人员这样告诉记者。

    本地媒体说,当地人武先生4月份就订购了一辆起亚的赛拉图,但是当他6月份想去提货的时候,被汽车经销商告知,因为进口税的提高,他还得再交3000美元。

    “我付不起这个钱,所以决定不买了。”他对记者说。

    越南汽车产业

    6月20日,据越南汽车制造协会(VAMA)的最新报告,5月份,有16个制造商参加的这个协会,仅售出1.15万辆汽车。比4月份下降了2000辆。其中,丰田的销量最高,达到2332辆,通用大宇的销量达到1335辆,本田销售626辆,而福特越南的销售数字则是482辆,奔驰进口车211辆。销售下降的主要原因,一是因为成套散件的关税上升而导致的汽车零售价格上涨,另一个原因,则是越南政府把车辆注册税提高到了10%-15%。另外还有可能会针对汽车征收奢侈品税。这些高涨的费用,把想买车的越南国民都吓跑了。

    不过从这些销售数字,也基本上可以描绘出目前越南汽车产业的竞争情况:目前日系车企一马当先,而美系车企凭借小车型销量随后。德系车企以进口车为主。以丰田为例,其产能已经从2007年的1.4万辆上升到了2万辆,但依然供不应求,有5000份订单还在排队中。通用大宇的主要车型则是MARTIZ这种小排量汽车。

    汽车销售类别上,商务车销售6666辆,SUV2770辆,乘用车则只有2058辆。SUV的俏销是因为越南全国的公路路况并不好,很多在越南各地有业务的公司,都倾向于购买SUV,有评论说,这些数字预示着越南还刚刚进入私人汽车消费时代。

    越南的汽车产业最近一直有着高速的增长,2007年前10个月,越南汽车协会统计的销售数字就达到了5.8万辆汽车,比2006年增长88%。乘用车的增长更是达到了141%。2008年1月到6月,全国主要汽车生产企业的销售也已经达到了5.8万辆左右,所以可以预计今年越南汽车产业的增长还会接近100%。

    但是相比越南周边的大国,越南的汽车产业还处于较为原始的阶段。

    越南的汽车产业面临着两大问题,一是越南当地的车价,与国外相比,还是非常的昂贵。FORD在越南俏销的EVEREST T和FORD ESCAPE SUV分别要卖到3.6万-3.9万美元。丰田俏销的佳美2.4L,最近进口车的价格已经达到5.5万美元。

    第二,对于越南这个国家来说,2007年720亿美元的GDP,仅相当于经济发达国家的一个省或一个州。过于狭小的市场空间,让这个国家的汽车产业,颇有些尴尬。

    确实有很多汽车企业进入了这个国家, 从越南汽车制造协会的会员上可以看出,日系车的主要品牌基本全都进入了这一市场,丰田、本田、铃木、三菱、五十铃等都表现得相对积极。美系车则有通用大宇和福特。欧系车则主要是奔驰车。

基本上,这些汽车企业在越南的车厂都是以成套散件的装配为主。汽车产业的配套体系在越南基本上还没有。”一位越南当地的汽车经销商这样告诉记者。

    “我们力帆的汽车主要是以成套散件进口为主,本地的配套很少。”力帆越南的廖海生副总经理之前在接受记者采访时说。廖说,因为力帆汽车刚刚进入越南市场,所以全年的销售量在1500辆左右。越南当地上市的车型,基本上同国内是一模一样的。

    福特1995年就在越南进行投资。到目前为止,虽然福特工厂已经几次扩建,设计产能为每年1.3万辆,并可以生产Ford Mondeo(中国的蒙迪欧)、 Everest、Escape、Ranger和Transit(中国的全顺) 小货车等多种车型。但是2007年的产量仅有6000辆。福特越南的车厂这么少的产量,在当地拥有成熟的配套体系,也几乎是不可能的。

    为了鼓励汽车产业进一步国产化,越南政府提高了成套散件的进口关税。

    “像有些汽车部件,越南本地可以生产,而且质量不错,进口关税就会高一点。”一位越南当地的汽车行业人士说。如电瓶这样的零部件,零部件关税就已经达到50%。越南本地因为大量生产橡胶,所以轮胎进口的税率也非常高。但是其它的零部件散件,则维持在20%左右。

    不过负面作用是,成套散件进口税的提高,也提高了越南本地生产厂商的成本,今年以来,丰田越南、本田越南和通用大宇都把汽车零售价格提高了100-900美元不等。福特更是两次提高价格。

    汽车进口商面临倒闭

    在2007年,越南三次削减进口税,从成为WTO成员之前的90%,一路上削减到60%。关税的削减让越南汽车的进口大幅度上升,达到1.4万辆。

    2007年越南进口整车2.8万辆,5.23亿美元。比2006年上升223%。而上半年进口激增到进口整车3.54万辆,对于目前饱受收支不平衡(BOP)之苦的越南政府,进口车显然是最好的进行调控的对象。

    所以今年越南政府又几次大规模提高进口税,3月11日,进口整车税上升到70%。4月21日,财政部又上调进口整车税到83%。6月初,第三次调整,目前进口车的税率已经达到87%。

    这些V字型汽车关税的调整,对越南的进口车商造成了很大的困扰。越南当地汽车行业的统计是,整车关税每上升3%,就意味每辆汽车价格上涨5000-8000美元。

    很多汽车进口商说,之前跟很多买主签的合同都是70%税率,但是很多车辆都还在运输途中,越南的进口关税就又上涨了,搞得他们非常头大。

    “我们希望政府能够有一个长期的指引,这样我们业务发展才能跟得上他们的步伐。”宝马越南分销商EuroAuto 总经理 Huynh Du An之前对媒体抱怨说。

    “之前很多汽车进口商,为了要哄抬车价,大量进口了汽车,等待进口税上调以后赚钱。但是现在这些车都压在手上了。因为现在车贷没有了,银行也不肯给汽车经销商贷款,所以这些进口汽车商会比较惨。”一位越南当地的汽车行业人士说。

    一个作为佐证的数字是,4月份关税再一次上调之前,越南一口气进口了7000辆汽车,整个1到5月份,越南的汽车进口居然一下子比去年同期上升了500%,达到3.54万辆。

    这些蜂拥而入的进口汽车,因为越南信贷的调控,全都压在了进口商的手上。据当地媒体透露,一天租用汽车展示场地的费用,就高达几千美元。同时银行的贷款利率也已经上升到24%。大量依靠银行贷款来进口车辆的进口商,贷款的利息一天高达几千美元。

    虽然目前还没有听到越南汽车进口商倒闭的消息,但越南汽车产业显然在这个闷热的夏天,已经进入了冬天。

 

越南房市过冬

Filed under: my article,Uncategorized — rogerwang2046 @ 02:31

“我一个人做两份工作,加上先生的工作,一个月才900万盾的收入。这在越南已经算是不错的收入水平了。现在我们住在婆婆家里,可以省下一份房租,但去掉必需的生活费用后,一个月只能存下200万盾(150美元)。” 河内市民明珠如此对本报记者说。

越南经济震荡真相调查

越南楼市:海南地产热的翻版

明珠今年30岁,在一份日常工作之外,还需要到一家外贸公司打工,家里有两个孩子。

这样估算,她的小家庭想要在越南河内市买一套75平方米、开盘价1,000美元的公寓, 需要存足40余年的钱。这还是一次性付款,如果要按揭供楼的话,按现在越南14%的基准贷款利率,就不知道明珠的有生之年能不能供完一套房子了。

“我们工厂的年青工人,工资仅在100美元左右,工程师也仅有200美元。所以,我个人很难理解这些楼市的主要购买者是谁。”在河内已经工作了三年的一位中国公司总经理对本报记者说。

这位中国公司经理所住的小区里,几乎全是老外,没有本地人。尽管如此,河内的楼盘还在不断开工建设中。

仅仅从这些细节,有分析认为:当地的楼市价格的回落,仅仅只是一个时间问题。

越南政府早在2007年就已经意识到这个问题——2007年年底,越南政府发布税收新政,从2009年1月1日,转手楼盘的收益将征收25%的税收。越南楼市随后应声暴跌。

分析人士认为,是越南政府发现炒楼之风而主动刺破了楼市的泡沫。不过,这一措施也造成了股市银行板块的下跌,进而造成整个股市市值蒸发65%。楼市,因此被认为是本次越南经济波动的“引爆点”。

房市入冬

6月16日,本报记者获得一份由SAVILLS完成的“河内及胡志明市公寓用房调研报告”。SAVILLS是全球著名的房地产物业销售、代理及市场咨询机构。

“胡志明市的房地产市场上,中等级公寓房在2008年年底将会有3800套的供应量,价格在每平方米500-1000美元。但是这个价格比二手市场上同等级的楼盘贵出很多。”SAVILLS的这份报告上写到。

根据这一数据,最近胡志明市楼市价格的几乎腰斩——胡志明市的楼市已经进入了寒冬期。

SAVILLS的报告非常完整地详述了越南两大经济中心——河内与胡志明市的房地产现状:

胡志明市的高端楼盘价格,已经达到了3,875美元/平米(27,125人民币)。中档的楼盘也已经到了1,840美元(12,880人民币/平米)。即便是低档的楼盘,二手市场上的价格也已经达到990美元(6930人民币/平米)的均价。

胡志明市的公寓市场供应还将进一步扩大——从2008年的5000套/每年供应量上升到20,000套/年的供应量。

SAVILLS预测,由于现在越南政府对贷款炒房采取严厉态度,银行信贷也从严控制,胡志明市最近的房产交易数量肯定会下滑,投机性的购买会大幅减少。

首都河内呈现的也是类似的格局。2001年,河内的公寓价格平均约300美元/平方米,在经历两年暴涨后达到600美元/平方米。2004年至2005年少许下滑,但2006年又从600美元狂涨到800美元。一年之内均价上涨50%。

SAVILLS预测,除了买房需求受打击之外,河内的公寓楼盘供应也肯定会受到越南政府本次信贸紧缩的打击。SAVILLS估计, 河内现在有近80个楼盘,但因为房地产开发商的信贷来源被切断,未来市场上楼盘的供应数字肯定会掉头向下。但是在中长期内,楼盘供应的减少,还是会造成一定程度上的市场短缺。

记者在河内看到,2000美元/平方米的高档楼盘,建筑密度相当之高,容积比率,相当接近香港房地产的形态。而建筑形态上,也类似于香港的高密度楼盘,居住者的居住条件并不理想

第三段:冰火两重天

值得注意的是,在住宅市场之外, SAVILLS的报告呈现的则是一片欣欣向荣的商用地产场景:

酒店业方面,胡志明市现有国际5星级酒店11家,国际4星级8家,总计4,000个酒店房间。不过,因为越南旅游呈高速增长态势, 高档酒店业的房间还是会供不应求。胡志明市旅游委的统计数据显示,2007年共有三百万人次造访胡志明市。在高峰时间, 客房率已经达到了80-90%。五星级酒店的价格达到了160美元/晚(1,120人民币)。

河内市现有国际5星级酒店9家,国际4星级6家,总计3939个酒店房间。平均入住率70%,入住5星级每晚平均要花735元人民币。但是在2010之前,河内还会新增4,188个4星、5星酒店。但是同胡志明市一样,因为供不应求,所以未来河内的5星级酒店每晚的花销可能会达到200美元/晚(1,400人民币)。

记者看到,在河内著名的西湖景区,因为有开阔的水景,所以几家5星级酒店已经在开工建设。

商用办公楼宇市场也是越南正在火热的一个市场。据SAVILLS的调查,最高档的A级写字楼已经达到62.5美元/月/平方米,租用率高达98%左右。2007年1月,A级和B级写字楼的平均租金仅为25美元,短短一年就已经上涨40%,达到36美元/月/平米。

SAVLLIS估计,虽然现在在建的办公楼在未来5年内可以提供130万平方米的供应量,但是A级的办公楼的月租金还是会上升到70美元/平方米。

胡志明市的商用办公楼宇则比河内更火爆,一共98幢国际标准办公楼在用。而A级楼宇的租金已经达到89美元/月/平方米。A级和B级楼宇现在全部一房难求,出租率接近100%。

记者在河内看到,B级的写字楼跟中国国内的办公楼品质上还有差别,但是已经有分众传媒的LCD视频挂在电梯口的墙壁上。而IBM VIETNAM和GE VIETNAM分公司所在的太平洋中心则是A级商用楼宇,电梯采用的是最先进的集中式指令式电梯,已经可以比美香港和上海最好的商用楼宇,不过没有分众传媒入住。

零售业用房方面,则可能是最受本次越南政府宏观调控的房地产物业。“2008年开始的高通货膨胀略有影响零售百货业的景气度,有可能进一步影响到零售业用楼。”SAVILLS的报告指出。

由此看来,越南的整个房地产市场呈现的是冰火两重天格局。商用的酒店写字楼还有零售用楼依然有上升和投资的空间。而住宅地产则已经进入了真正的冬天。

 

 

 

 

 

 

 

家电业投资两极分化 扎根越南或转战南美

Filed under: my article — rogerwang2046 @ 02:29

 

  过去两年,为了利用越南的低人力成本和规避针对中国企业的“关税壁垒”,美的、苏泊尔、格力等家电企业在越南的4家工厂先后投产。

  虽然短期内,这次金融危机不会对公司整体业绩造成较大影响,但中国企业走出去,已出现新的迹象。

  继续投资

  “TCL越南说是TCL集团对新兴市场的一个成功探索吧,定位是整个东盟十国市场的生产和物流中心。”王成在越南接受本报记者采访时,已是深夜。

  1999年10月,TCL在越南以外商独资企业的身份建立了目前的越南公司和越南工厂。第一年年底,TCL彩电的销量几乎为零。经过一段时间“农村包围城市”的苦战,据TCL越南提供的数据,2007年,TCL的彩电产品仅次日本和韩国品牌,排名市场第三,市场占有率在16%-17%。

  根据越南2007年加入WTO时的承诺,电视空调洗衣机等电器关税,3-5年内将降至25%。

  对于TCL越南这家“本地”公司来说,产品是不需要关税的,这块费用就省了。从越南出口其它东盟国家,因为东盟自由贸易区的关系,关税仅是0到5%。

  目前,TCL越南在同奈省有自己的工厂,工厂距离胡志明市只45分钟的车程。

  作为越南第三大的经济大省,同柰省非常欢迎国外投资。王成说,当年TCL进入越南的时候就签了十五年的税收减免合同。另外,土地是向当地政府租用的。

  在同奈省的工厂里,TCL越南有近300位工人。另外在越南全国还有120多位销售和售后服务人员

  对TCL越南影响最大的,是近年来人民币兑美元,以及兑越南盾的持续升值。

  据王成说, TCL越南产品的主要原部件,需要从中国或者从东盟其它国家进口。而一些辅料,如塑料,包装材料,小的电子料等则是从越南国内直接采购。那么这样的话,在人民币兑越南盾从1∶1900上升到1∶2350,甚至在黑市上是1∶2700兑换的年代,就对TCL越南的成本影响非常大了。

  TCL越南的应对之策是,不断推出新产品,这样的话就可以不断的抬高价格,消化掉一部分原材料成本上涨和工人工资涨价。

  “国内一有什么新产品要出,我们这里立刻就参与。因为电视机制式是一样的。我们这里只要改个美工(设计)就可以上。”市场部经理陈磊向记者解释,这样就可以化解一部分人民币上涨带来的成本问题。

  美元的汇兑风险则是TCL越南面对的另一个问题。

  本来一直很稳定的越南盾兑美元16000∶1的比率,最近在公开市场上突然下滑至18000∶1美元左右,接近12%。而黑市汇率,一直是外汇管制国家如越南的真实汇率的一个参照系。而且,即便是越南官方汇率,最近也贬了2%。

  跟宗申发动机不一样的是,对于TCL越南来说,他们面对的都是零售市场,这样越南盾的大幅贬值,就会大幅影响到TCL越南的利润。

  “现在只能观望一下了。因为确实没有想到突然之间这么大的汇率变动。我们会对形势进行密切关注的。”

  幸运的是,虽然越南的商业银行最近已经没有美元可以出售了,但是作为合法的独资企业,有合法的进出口合同,TCL越南向国内汇款还没有受到限制。

  在金融动荡的大背景下,接手越南业务一年多的王成表示:“越南经济还在发展,本地市场还有很大潜力。TCL长期扎根越南的战略不会变。”

  面对越南经济危机,美的日电集团有关人士也表示,公司确实受到一定影响。

  一是美的越南工厂持有本币资金贬值;二是今年6月,美的越南工厂给700多名工人增加工资10%,这增加了人力成本;三是由于越南市场的萎缩,美的越南工厂的收入增幅预计将下降。

  不过在美的集团看来,这样损失是短期的,长期看来到越南投资依然是机会,是美的电器全球化战略的必行之路。

  具体来说,美的空调越南基地今年产销规划为20万套,其中八成以上为出口销售。越南生产基地的本地化采购比例较低,主要零部件均从中国进口,且成品主要出口销售。除越南境内购销以越南盾结算外,进、出口均以美元结算,并不受越南盾贬值影响。

  美的生活电器总经理黄健说,集团在越南的第三个工业园2009年9月将动工。

  事实上,早在2007年,美的集团在海外的第一家工厂落成,位于越南平阳省的美的生活电器基地。在美的生活电器的带动下,美的环境电器将工厂选择了在泰国,微波电器则选在了白俄罗斯,美的电器将空调工厂选在了越南。

  记者了解到,在到越南建厂前,美的在越南销售的电饭煲等自有品牌产品已超过1000万美元,在当地建立起了一定的品牌影响力。其中在越南及东盟地区“美的”品牌产品的销售已占到70%以上。

  而且越南的成本优势很明显,记者了解到,2007年美的越南工厂的工人工资为70美元/月,而美的顺德基地工人的工资已经提高到1500元以上,越南的人力成本只有顺德的1/3。

  显然到越南设厂的必要性已经浮现出来,美的电器证券与投资事务部发给本报记者的邮件称:符合公司东盟战略诉求;越南具有便利的地理、廉价的人力成本及相关税收优惠政策;东盟属于新兴市场,适应公司整体的发展战略。

  南美建厂

  虽然美的电器、苏泊尔等对投资越南的信心不变,但那些曾经在越南市场吃亏或尚未前往投资的企业则持有不同的观点。

  6月16日,格兰仕常务副总俞尧昌告诉记者,“越南的经济危机其实才刚刚开始,到越南投资目前还有很多不可忽视的风险因素。越南本身是一个很小的市场,如果在越南设厂,现在的劳动力成本的增长率是超过中国的,因为投资了就不能随便再关工厂。”

  格兰仕外贸管理办副主任刘贵中也表示,越南的经济危机导致土地价格飙升,海防、河内、胡志明等越南几大城市的土地比中国贵很多,现在每亩土地的价格大约为18万元人民币,而像广东省的中山市土地价格才5万~6万元人民币/亩。

  此外,越南有经验的劳动力比较紧张,而且这次越南经济危机还有可能继续蔓延,其外债高达240多亿美元,占整个GDP的30.2%,

  在这样的情况下,在今年4月到越南考察后,格兰仕放弃了到越南投资设厂的计划。

  东方证券分析师陈刚表示,“中国家电企业为了降低成本纷纷到越南设厂,由于心情过于急切在制定长期投资计划时忽视了风险因素,才造成这种越南经济危机的危险局面,外资企业到中国投资一个项目,从考察到正式投资至少需要3-5年的时间。中国企业应该从这次越南的危机中吸取教训。”

  俞尧昌表示,从国际范围来看,最适合中国企业进行产能转移的是南美国家,通过南美建立工厂可以覆盖北美和欧洲市场,当然印度和墨西哥也是不错的选择。

 

越南高通胀症结:400亿美元FDI是高通胀的原凶

Filed under: Uncategorized — rogerwang2046 @ 02:27

河内繁荣的景象, 让人联想起上个世纪九十年代中国经济高速发展的时代。四年前的河内, 四星及五星级的酒店还屈指可数。但是今时不同往日,众多漂亮而崭新的国际酒店,以及智能办公楼在河内拔地而起,与周边幽静的旧式楼房形成鲜明的对比。旅游行业的高速发展,仅仅是越南近些年来高速增长的外国直接投资(FDI)中的一个缩影。仅2005年,越南一口气就建了137个酒店,13个高尔夫球场,利用的FDI高达95亿美元。

  越南成为WTO成员以后,FDI涌入越南的热潮,似乎比这里的天气更加火热。

  400亿美元FDI:高通胀的原凶

  据越南统计总局的数据,从越南开始吸收FDI到现在,已经有400亿美元的FDI实际到位。据6月6日越南统计总局发布的最新统计数字,2008年仅仅半年的时间里,FDI的意向投资金额就达到了150亿美元。仅仅在5月份,越南政府就批准了130个项目,75亿美元的FDI意向投资金额。

  “今年越南的目标是吸引当年60亿美元实际到位的FDI。”2008年较早以前,越南计划与投资部的部长Vo Hong Phuc对当地媒体记者透露。

  从150亿美元意向投资的结构来看,有87%在服务产业,仅有13%在工农业。有一个投资额为50亿美元的项目,由一家名为“亚洲海岸发展”的公司申请,将在越南南部的著名巴地- 斗顿省(Ba Ria-Vung Tau)展开,计划建设9,000个房间的综合性旅游设施,会有酒店、会议中心、国际贸易中心、度假休闲中心等组成。

  除了外国直接投资以外,越南经济还正在吸收大把大把的其它形式外资(FOREIGN FUND)。

  据日本经济学家KENICHI OHNO在“越南经济管理评论”上发表的一篇文章,2006年,注入越南经济体的美元中,旅游业47亿美元,海外越侨汇款35亿美元。外国直接投资实际到位22亿美元,官方援助计划及贷款总计20亿美元,另外还有各类债券及证券25亿美元。总计150亿美元的外资(FOREIGN FUND)。约占越南2006年600亿美元GDP的25%。2007年数字,虽然没有精准的统计,但是肯定会在150亿美元以上。

  而这些让人兴奋的高额外资注入(FOREIGN FUND),正是越南现在超高通货膨胀,及经济动荡的真正原凶。

  在经济学界,有一个名称专门描述这种现象??“资本项目危机”。而十年前,泰国经历的就是这样的“资本项目危机”。

  “在相同的世界经济情况下,为什么越南的通货膨胀远远高于周边国家,就是因为过度的外资注入,将外部购买力过多的引入越南经济体中。再加上大量外资注入引发的当地消费畅旺,大批项目建设热潮,叠加所产生的超高通胀。” KENICHI OHNO在文中写道。

  “FDI对一国经济本来是好事情。但是在短期内有这么多的FDI注入到越南,好事就会变成坏事。我们目前没有看到越南政府对这方面有什么政策反应。这是一个很大的问题。“美国投资银行ROTH CAPITAL的副董事长唐纳德斯特森在接受记者时说。

  越南所吸收的过度流入巨额外资(FDI和其它形式外资),已经沿几条路径推动了经济过热??外资大幅涌入进行投资以后,这些投资资本的对国内经济产生了数倍的拉动效应。消费和建设热潮,推动了原材料和土地的上涨。尽管有种种限制,部分外资还是会进入证券市场,推动证券投机。而畅旺的商品市场会与房市、楼市互相支持,形成螺旋式上涨。当地政府受投资热潮的刺激,大规模举债投资基础设施,造成债务高企。

  巨额美元流入后,越南盾有升值倾向,越南政府为保持出口竞争力回购美元,放出本币,从而造成流动性过剩。流动性过剩会导致内部经济过热,引发越南经济的超高速通货膨胀,而且推动股市楼市高度泡沫化。

  凶险的是,蜂拥而来的FDI并没有主导者,带有极强的逐利预期,其实跟“热钱”有相同的性质甚至在规模上来说,可能比非法渠道进入的热线更大,也更具破坏性。在当地资产市场泡沫破灭的时候,以FDI为主的各类外资,很可能对市场丧失信心,大规模的外撤。或者是承诺投资不再到位。

  这种大规模的经济抽血,会造成当地货币的大幅贬值,造成大量当地经济体的巨额坏账以后,摧毁整个信贷体系,然后进一步彻底摧毁经济。1997年泰国所发生的就是典型的“资本项目危机”。其后果之惨重人人皆知。

  越南几乎走了一模一样的一条路径。在加入WTO的前后时间内,越南胡志明指数从2005年底的307点狂涨到2007年3月份1170点,仅花了一年多的时间。而这正是FDI和其它形式外资涌入的时候。

  “悬湖”风险难解

  危险的是,作为宏观调控的制定者。越南政府似乎完全没有意识到这一危机的来临。

  较早之前,越南政府发布了7点宏观调控方针,包括大规模收紧银根,在2008年年底之前压缩信贷规模30%等。

  6月6日,作为宏观调控的一部分,越南政府发布消息说,一举延迟或取消107个政府投资的公共开支项目,近4.49亿美元的投资额度。

  另外,全国目前也已经延迟或取消888个公共投资项目。但是这一切调控政策里,都没有管控外资,包括FDI的任何政策思路。

  作为脚注的是,据越南统计总局数字,2008年6月,全国有80多个外国投资项目还在开工建设当中,总计金额达到近80亿美元。

  相对于越南所压缩的经济规模,近年来流入的4OO亿美元的外资显然要庞大得多。

  一个极有隐忧的问题是,虽然在越南实行资本项目管控的政策,但是2008年150亿美元承诺投资里,将会有87%投资在轻资产的服务业,而不是重资产的工农业。这些进入旅游业、银行业的FDI是可以找到方法撤出的。

  何况,越南是有一个庞大的黑市外汇交易的国家。在几乎遍布这个国家的所有地方的金店,甚至珠宝店里,美元都是可以自由兑换的。尽管6月1日开始,政府禁止对金店和外汇黑市这种“地下渠道”里出售美元,但是这种禁令,对实际操作根本无法控制。

  “黑市里随时可以兑换美元,只是最近价格在18,000。比官方规定的高一点。” 记者采访的中国公司就说,“并且,我们作为合法的外国直接投资公司,我们的汇出美元是可以得到保障的。”

  6月10日,当记者采访越南中央经济管理研究院经济一体化研究所VO TRI THANH博士的时候,他正在为越南政府准备越南房地产和股市情况的研究报告。当记者指出高达87%的协议投资将投入到服务业的问题时,他说:“这确实是一个问题。越南确实应该吸引更多的外国投资进入工业和农业领域。从目前的数字来看,在越南正在努力工业化的时候,这个数字确实有些失衡。进入到服务业的数字确实略高。不过政府的监管也在加强。举例来说,我们会对土地规划就进行更仔细的监管。所以FDI在这方面的问题会少一点。”VO TRI THANH说。

  “不过,我们现在的问题是在处理国内经济问题时候,保持一定的增长速度。所以国家还是非常欢迎外资投入。目前还没有结构上限制。”

  如果越南政府继续保持目前高速吸引FDI的策略的话,全球经济的进一步波动,很可能会触发外资撤退的狂潮。这个高达数百亿美元的经济“悬湖”,正在进一步集聚风险。这对越南政府的宏观调控,形成巨大的挑战。(21世纪经济报道 王康)